FTX 重启，债权人 60 天后将拿回 118%

当 FTX 宣告破产时，债权人将在法庭上面临漫长的破产程序，而且无法保证获赔多少比例的债权。

自 2022 年 11 月 11 日 FTX 向特拉华州地方法院申请第 11 章破产以来，计算债权交易的确切时间和价值就非常复杂。业内交易员告诉《财富》杂志，有些债权交易是在线上平台上进行，有些则是私下交易，买家无需立即提交转让申请，从而产生了延迟，而有些债权交易只是作为自己的债权进行报告。

大部分债权人希望至少拿回部分资金，所以在无法确定交易如何弥补资金敞口的情况下，部分债权人可能会低价出售他们的债权，而买家的损失取决于破产管理人能够收回多少债务。

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截至 3 月 28 日，在行业主要的在线交易平台 Claims Market 上，已有 49 笔交易交换了价值超过 4.39 亿美元的债权。同时，根据截至 3 月 20 日的法庭记录，对冲基金已购买了价值超过 23 亿美元的大幅折价债权。

FTX 预计，已收集、转换为现金并可供分配的财产总值将在 145 亿至 163 亿美元之间。该金额包括第 11 章债务人控制的资产以及 FTX Digital Markets, Ltd.（巴哈马）联合官方清算人、巴哈马证券委员会、FTX Australia 联合官方清算人控制的资产，

也就是说，如果重组计划获得破产法院批准，98% 的 FTX 债权人将在该计划生效后 60 天内收到其允许索赔金额的约 118%。其余债权人将获得所有债权，「外加数十亿美元的投资时间价值补偿」。

比特币和 SOL 是救星

FTX 的「重生」可以说很大一部分原因在于比特币和 SOL 暴涨。

根据 FTX 案件报告中提交的数据，FTX 的遗产包括约 5900 万枚 SOL 和 21,482 枚比特币。自该公司申请破产以来，这些代币分别上涨了约 1,000% 和 343%。FTX 将以比当前市场价格低 68% 的价格向机构投资者出售 4100 万枚 SOL，截至本文发布时价值约为 60 亿美元。

讨厌比特币的人是否预料到「比特币牛市」？

在 SBF 眼中，比特币作为一个支付网络没有未来，并批评比特币效率低下，环境成本高。他曾说过，「比特币网络不是支付网络，也不是扩展网络。」也许 SBF 讨厌比特币已是众所周知，Ark Invest 首席执行官 Cathie Wood 曾在其社交平台表示，「SBF 不喜欢比特币，因为比特币透明且去中心化，SBF 无法控制比特币。」

自 SBF 被捕入狱后，加密寒冬持续了近一年。但在比特币减半与 ETF 预期下，炒作情绪逐步推高。1 月 11 日，比特币 ETF 成功获批，加密行业开启新篇章，大量资金通过 ETF 进入比特币生态。除却 meme 狂欢后，比特币从铭文到符文，再到百花齐放的 L2，可谓「比特币牛市」。

纵使 SBF 讨厌比特币，但他并不否认比特币的物质价值，仍以一个投资者的眼光交易比特币牟利。根据 FTX 案件报告中提交的数据，在 FTX 宣布破产时，FTX 仍持有上万枚比特币。比特币在这轮牛市炒作热情中一步步登上历史新高，虽现多次回调，但大部分研究人员仍对其未来保持信心。

在狱中的 SBF 也许没有亲眼见证这一历史时刻，但不可否认的是，正是他曾批评的比特币再次将资金注入到加密世界。

与 SOL 相互选择的投资者

在比特币成为领涨大头的这段时间，SOL 也是不可忽视的一个标的，而 FTX 与 Solana 的关系在加密圈可谓一段佳话。

Solana 从来就不是一个含着金汤匙出生的团队，在 2019 年验证者节点募资结束以后，Anatoly 和 Raj 坚持要集中精力开发先上主网，而这一举动吸引了 SBF 的注意。彼时的 SBF 正在四处找合作公链，在一众颇有名气的公链中，也许 Solana 并不出众，但一件事让 SBF 决定深度投资 Solana。

在 SBF 与 Anatoly 和 Raj 了解了 Solana 后，他当即让工程师向 Solana 发送了大量垃圾交易攻击，以测试 Solana 公链的性能。而 Solana 抗住了这一挑战，当日 SBF 便决定投资 Solana，几天之后 FTX 自己孵化的去中心化订单簿撮合引擎 Serum 的设计就诞生了。

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可以说 FTX 与 Solana 的相互选择造就了彼此，而 SBF 自然也是 SOL 的忠实投资者。SBF 认为 Solana 可能成为下一个比特币，Solana 的市值可能会超过以太坊，没有多少区块链可以与 Solana 相提并论，「Solana 是目前为数不多的具有真正合理路线图的公共区块链之一，可以每秒扩展数百万笔交易，每笔交易只需几分钱，这是用户需要的规模优势」。

在 FTX 宣布破产之后，Solana 公链也遭到重创，陷入困境，SOL 价格大跌。但是，Solana 依旧凭借自己的高性能和低 gas 吸引无数用户投资，尤其自去年低 meme 热潮爆发后，SOL 币价突破三位数，多次突破历史新高。

而自去年夏天被拘留以来，SBF 即使在狱中也仍然对 Solana「恋恋不忘」，甚至网传「向狱警推荐投资 SOL」。虽然在几次大盘回调情况下，SOL 也出现回撤洗盘，但截至目前仍维持在三位数价格，足够为 FTX 赚取巨额利润。

如今，SBF 七项罪名已全部成立，最终他被美国曼哈顿法院判处 25 年监禁，并开出 110 亿美元天价罚单，这个传奇人物带领的 FTX 章节终落幕。重组的 FTX 也许将在全额赔付债权人后开启新篇章，但在近期监管收紧的情况下，FTX 的重组提案是否能被通过仍待定。