DeFi 市场正迎来一波久违的「老将复苏潮」。
截至目前，DeFi 市场总锁仓量（TVL）已攀升至 1970 亿美元，距离历史最高的 2060 亿美元仅一步之遥。更关键的是，这波反弹的领头羊，不是刚冒头的新项目，而是一批曾经在 DeFi Summer 风光无限的「老将」。
从最早的投机需求，到现在的「老树回春」。DeFi 市场集体增长的背后，是机构资金加速入场（RWA、合规借贷、401k 加密投资）、牛市散户对链上收益的需求回升，以及技术迭代带来的全新使用场景。老将回归，既是市场信心的映射，也是新一轮 DeFi 竞争的序曲。
欧意交易所 在本文中整理了最近 Aave、Uniswap、Euler、Pendle、Fluid、Spark 这些 DeFi「老牌玩家」币价和 TVL 狂涨的主要原因。
AERO：Coinbase 加持下的暴力反弹
Aerodrome Finance（AERO）是一款诞生于 2023 年、部署在 Base 链上的去中心化交易所（DEX），以自动化做市模式（AMM）运营，兼具投票锁定治理（vote‑lock）和强大的流动性激励机制。它采用高度社区友好的设计，团队匿名且未接受风投、无私募锁仓，最大程度地将利益与用户绑定。上线仅 72 小时便实现金融 TVL 超过 2 亿美元，之后在 2024 年总交易量突破 10 亿美元、Slipstream 功能贡献其中 85%。截至 2025 年 6 月，AERO 累计交易量规模已突破 1,000 亿美元，稳居 Base DeFi 生态核心地位。
近期 AERO 展现了强劲涨势：8 月 9 日受 Coinbase 本地 DEX 功能上线消息刺激，AERO 连日上涨 一度触及 $1.23，7 日涨幅约 47%。目前市值约 $9.78 亿美元。为近期的热门项目币种。
除了 Coinbase 在其 App 中接入 Base 本地资产的 DEX 交易功能，Aerodrome 成为首批支持标的之一外，AERO 的上涨原因或许还有推出的「Pool Launcher」工具，这允许项目自创建流动性池并获得相关交易费用，吸引更多 Base 本地项目加入生态。
目前，Aerodrome 的 TVL 约达 $5.8 亿，几乎全量来自 Base 链。24 小时 DEX 交易量近 $9.5 亿，总交易额过去 30 天达 $205 亿。收入与投入上，Aerodrome 年化手续费收入预计约 $1.93 亿，过去 30 天收入约 $1,585 万，奖励激励支出累计已达 $7.06 亿，表明强烈的流动性激励导向。
目前，Aerodrome 已在 Base 链构建起领先的交易和激励机制，成为 DeFi 流动性枢纽。Coinbase 对接为其打开了通往更广泛用户群的窗口，是资本与流动性集中爆发的导火索。
虽上涨趋势明显，但高激励开支与技术指标过热提示短期需谨防调整。中长期可关注其生态扩展是否持续、合作项目是否落地，Coinbase 是否继续扩大支持范围，决定它是否能重返历史高点（$2.32）或继续突破。
Fluid Flip Uniswap 的野心
Fluid 是一个整合 DEX（去中心化交易）、借贷和 Vault 系统的 DeFi 协议，通过其独创的 Liquidity Layer（流动性层）实现高度资本效率和流动性复用。启动于 Instadapp 并于 2023 年重塑推出，Fluid 可以让资产在流动性层内自由切换用途，无需多次锁仓，显著降低碎片化成本并提升收益。其 Smart Debt 和 Smart Collateral 模型为流动性提供者和债务人带来更优资本效率。
在近日的 DeFi 市场中，Fluid 成为焦点主角之一：8 月 4 日，Fluid 的日链上交易额一度超越 Uniswap，达到约 $15 亿，带动 $FLUID 价格在当日飙升 14.4%。截止目前，Fluid 已经涨至$7.38，7 天内涨幅 36.1%，30 天内涨幅 51%。
Fluid 上涨动因或许有以下四点：
1、流动性层架构打破碎片化
Fluid 正在 Arbitrum、Solana 等链上线，推出更轻量的 Lite 版本，同时支持 DEX v2 升级，有助于进一步提高收益率和用户覆盖。且 Fluid 的 Liquidity Layer 实现流动性共享，资产一次锁仓即可满足多用途需求，是其快速吸纳资金和交易的核心动力。
2、交易份额迅速攀升
短期内 Fluid 超越 Uniswap，在稳定币交易市场抢占一半以上份额，直接强化其生态与情绪双轮驱动。
3、交易者信心回暖
DEX 日交易量创史新高，代币价格短线上涨，表明市场对 Fluid 模式认可度提升，流动性配置效率获肯定。
4、回购机制的长期利好预期
官方明确，当年化收入达到 1,000 万美元时将启动回购，这为代币价值提供了中长期支撑，吸引投资者在低价阶段布局。
平台累计交易额已突破 $79–$80 亿，TVL 月增率约 27%，总值约 $8.38 亿，资本增长趋势强劲。2025 年以来，Fluid 存款增长近 40%，超过 $14 亿，并展开多链布局（如 Arbitrum、Solana）及 DEX Lite 的规划。截至 8 月 3 日，Fluid 在以太坊、Base、Arbitrum 和 Polygon 上的 稳定币互换市场占有率达 55.5%，远超 Uniswap（25.7%）与 Curve（13.4%）。
综合来看，Fluid 已成为 DeFi 的「新锐力量」：通过其独有的 Liquidity Layer、强劲的成交数据与多链扩展战略，迅速让平台重回舞台中心，也为 DeFi 的稳定币交易设定了新标杆。短期表现亮眼，但仍需关注几个风险点：FLUID 短期是否会出现调整仍待观察；生态落地与用户黏性，后续项目能否真正构建在 Fluid 流动性层之上，是持续动力的关键。若后续 DEX v2、Lite 版本顺利落地并推动营收突破关键节点，不仅可启动回购机制，还可能进一步提升用户黏性与市场估值，助力 Fluid 成为稳定币交易的新标杆。
Uniswap v4 TVL 再破 10 亿美元
Uniswap 是 DeFi 世界的「老将」，其 v4 版本于 2025 年初正式上线，包括 Ethereum、Arbitrum、Base、Polygon、BNB Chain 和 Unichain 等 12 条链，新增「Hooks」功能，可让流动性池具备动态费率、链上限价单、TWAP 等自定义逻辑，同时通过 Singleton 架构与 Flash Accounting 技术，将 gas 成本降低超 99%。v4 保留了 v3 的资本效率优势，又增强了灵活性和可编程性，成为 DeFi 创新基础设施的重要一环。
近期 Uniswap 表现稳健：截至目前 UNI 价格为$11.27，30 日内上涨约 31%，市值重新站上 $6.7 亿美元区间。
UNI 的上涨动因包括：
1、强劲 TVL 反弹
v4 以惊人的速度突破 $1B TVL，为 UNI 币价提供坚实情绪支撑，也彰显 DeFi 生态回暖趋势。
2、Hooks 创新吸引资本
可编程流动性策略使得各类策略项目（如 Bunni、EulerSwap）快速崛起，推动用户参与和操作深度。
3、Unichain 扩展角色突出
新增网络带来更低成本与高效体验，为 Uniswap 创造新的增长引擎，并进一步提高活跃度。
4、技术迭代与制度升级
v4 推出智能钱包支持、跨链集成（如 Hyperbridge、LayerZero）及 640M+ swap 交易量，构建更立体的交易基础设施。
目前，Uniswap v4 TVL 已突破了 $10 亿美元里程碑。在累计交易量上，Uniswap 超过 $110 亿美元，堪称 DeFi 流动性中枢。其中，Unichain 占据约 75% 的日交易量，Ethereum 约占 15–20%。Hooks 部署情况上，已有超过 2,500 个 Hook 流动性池上线，其中 Bunni 和 EulerSwap 累计交易量均超过 $10 亿美元。
尽管 Fluid 在市场中光芒耀眼，但 Uniswap 依然是稳健实力派：其 v4 版本通过技术创新和生态扩张继续巩固其在 DeFi 中的核心地位。TVL 快速增长与 Hooks 应用丰富，是其复兴的重要基础。然而，技术指标如 RSI 偏高，短期可能面临一些利润回吐压力。
后续能否继续上行，取决于：Hook 策略池能否带来新的增长；跨链整合是否深化生态合作；Unichain 能否持续保持成本优势与吸引力，有望挑战 $13–$14 区间。
Euler ：黑客攻击后的「浴火重生」
Euler Finance 是以太坊上的一个模块化借贷协议，以风险分层、灵活资产许可和高资本效率著称。它支持任意 ERC-20 资产接入，以及杠杆头寸管理并具有复杂的清算保护机制。2024 年在被黑事件重创后，项目重启迅速收复「信任高地」，成为 DeFi 借贷领域再次崛起的核心之一。
最近，$EUL 达成历史新高，价格一度突破 $15，较 2023 年底曾经的低点上涨超过 950%。市值也逼近 $3 亿美元。虽略有回调，目前价格稳定在 $11.8–$13 区间。
Euler 的上涨动因包括：
1、从灰烬中重生
Euler 在被黑事件后迅速重启，赢得社区信任与资本回流，是其大幅反弹的重要基础。
2、TVL 与借贷深度双线回升
TVL 异常增长、活跃贷款激增，反映出用户借贷需求强劲、协议动能复苏。
3、EulerSwap 补足生态
启动原生 DEX 后，Euler 构建了自循环流动性路径，使质押、借贷与交易实现闭环联动。
4、主流平台支撑加码
最新消息表明 Coinbase 将支持 EUL，消息公布后曾带动价格一日上涨约 5.7%，反映资本市场对其认可上升。
最新数据显示 Euler TVL 达 $12 亿美元，已基本度过黑客事件后的影响和难关。Euler 推出本地 DEX——EulerSwap，自 5 月上线以来累计交易量已突破 $10 亿美元。贷款活跃度：活跃贷款金额已于近期突破 $10 亿美元，而在 2024 年末仅约 $24 万，增幅显著。
Euler 的复苏是典型的「浴火重生」故事：它从被黑后的困境，到快速重启、TVL 爆炸、产品创新再到逐步恢复市值与市场关注，彰显老 DeFi 项目在信任与治理上的韧性。
但值得关注的是：高价格之后的回调压力；以及 EulerSwap 能否保持交易深度、借贷品类是否扩展，将决定其是否能持续增长；是否会有更多资本平台持续支持，如 Coinbase 深化支持、更多 CEX 上线，将增强流动性与市值基础。若 Euler 在后续确实能维持 TVL 增长、贷款活性和 DEX 构建势头，有望重回更高的估值区间，继续书写经典的「老树回春」篇章。
Pendle：因 Boros 带动 TVL 与价格双飙升
Pendle 是一个允许运用户「交易未来收益」的 DeFi 协议，核心机制是将任何收益型资产拆分为「权利凭证（Yield）」与「本金凭证（Principal）」，让用户可以自由交易未来收益。Pendle V3 引入了 Boros 平台，打造先进的收益交易工具，并已成为 Yield-trading 的基础设施核心之一。
Pendle 最近表现亮眼：价格一度快冲击 $6，近一周涨幅高达 46%，远超整体市场走势。
Pendle 的上涨动因有：
1、收益交易平台 Boros 引擎启动
Boros 推出后将 BTC/ETH 资金费率转化为可交易资产（Yield Units），迅速提升用户参与度与资金流入。
2、跨协议融合机制优化资本效率
与 Ethena、Aave、Boros 跨生态联动，让 Pendle 成为高效收益策略聚集地，其 PT-USDe 策略带动资本量级上升。
3、TVL 与收益增长带来信心加持
创新高 TVL 和收入激增为代币提供强有力支撑，并提升市场情绪。
核心数据上，Pendle TVL 达 $88 亿 的历史高点，同样主要源自 Boros 平台带动的资金爆发。上线首两天吸引逾 $1.85M 的 BTC 与 ETH 存入，Pendle 在 Arbitrum 上的活跃地址数翻倍增长，吸引 On-chain 与 institution 关注。
同时协议整合驱动流动性爆发。大约 60% 的 TVL 来源于 USDe 策略（如 PT-USDe 在 Aave 上生成杠杆与流动性），造就了强力「yield-loop」资产循环机制。
Pendle 正因其独特的收益交易机制和协议整合策略成为 DeFi 新风口：Boros 平台为其注入强劲动能，TVL 与价格双双爆发。然而，需警惕短期技术高位回调风险以及 USDe 独占性带来的集中性风险。若 Pendle 能持续扩展 Boros 支持资产（如质押类收益、国债收益率），并推动整体协议治理与生态深度整合，它极有潜力向 $7–$8 持续挑战，迈向真正的「老项目新篇章」。
借贷王者再加冕，Aave 逐渐机构化
Aave 是 DeFi 世界的顶级借贷协议，以其非托管、模块化设计和跨链支持著称。其推出的 GHO 稳定币、Umbrella 安全机制和 Aave Arc／Horizon 等创新功能，进一步巩固其在 DeFi 流动性层的核心地位。
近期 AAVE 表现亮眼：7 月中旬价格曾冲至 $330 高点，7 日内上涨约 24%，市价高位虽存在短线回调压力，但整体趋势强劲。
Aave 的上涨动因包括：
1、资本流入与 TVL 领先
Aave 在借贷市场中仍处于统治地位，新用户和资金不断涌入，为市场信心提供坚实基础。
2、稳定币 GHO 性能提升价值认同
GHO 的跨链扩展、sGHO、anti-GHO 等机制为持有者带来多层收益激励，增强生态黏性。
3、机构路径不断落地
Horizon、Arc、KYC 合规机制，使 Aave 成为机构级 DeFi 借贷的重要入口。
其他核心数据来看，目前 Aave 的 TVL 达 $380.4 亿美元，较年初增长 52%，占 DeFi 总 TVL 的近四分之一，主导借贷市场。其原生稳定币 GHO 发行量达 $312M，GHO 在 Arbitrum 和 Base 上跨链扩展促进收入增长，AAVE 在最近一个 rebalance 周期回报率达 22.97%。
具体的机构合作上，Aave 推出了 Horizon 项目，推动 RWA 和机构使用路径；并与 Plasma 合作推出面向机构的区块链基金；Aave DAO 还批准了针对 Kraken Ink 链的白标方案。
作为 DeFi 借贷领域的「老将」，Aave 依然「老而弥坚」：TVL 与存款规模不断刷新纪录，GHO 的功能幅度持续扩大，机构路径稳健推进，均为其回春注入强劲动力。然而，AAVE 價格高位有回调压力，技术指标如 RSI 接近超买，短期或需调整。未来能否持续领跑 DeFi 借贷领域，还取决于 Aave V4 的推出进度、RWA 渠道落地效果和监管趋向。
Spark：MakerDAO 的一把利剑
Spark Protocol（简称 Spark）由 MakerDAO 进化而来，目前已归入 Sky 生态体系，是一款高级链上资本配置器（on-chain capital allocator），致力于将多亿美元级别的稳定币资本高效部署到 DeFi、CeFi 和 RWA（实体资产）中。其核心产品包括 SparkLend（借贷）、Spark Savings（收益生成）、Spark Liquidity Layer（跨链流动性配置）等。
自 2025 年 6 月 17 日 SPK 代币正式空投后首发上市起，市场表现极为抢眼：原始 TGE 发行价约 $0.065，短期内 SPK 价格经历大幅波动——从最低跌至不到发行价一半（约 $0.03），但随后反弹强劲，在 7 月 23 日触及 $0.18 历史新高，这波上涨幅度超过 400%，当前价格稳定在 $0.12–$0.13 区间，市值接近 $1.9 亿美元，24 小时交易量攀升至近 $4.5 亿美元。
SPK 代币主要的上涨动因或许有以下 4 个：
1、TVL 爆发助力情绪回暖
Spark 自四月以来 TVL 爆涨 250%，这类资本注入直接拉动市场信心，使 SPK 价格迅速回升并创下 ATH。
2、空投与上市催热交易
Spark 上线即搭配大规模空投与主流交易所（如 Binance）上市，并设立利好机制，推高初期市场关注度与价格波动幅度。
3、顶层资金与技术背书
背靠 Sky（原 MakerDAO）平台的 $65 亿稳定币储备，以及以透明机制作为资本部署核心，赋予 Spark 强稳态底色。
4、产品结构完整性
Spark 具备覆盖收益生成、借贷与跨链流动性的产品矩阵，通过 SparkLend、Savings 及 SLL 全面衔接用户需求。
截至撰稿时间，，Spark 全体 TVL 达 $74 亿。此前在 7 月 TVL 曾达到最高点 $81 亿，位列 DeFi 第六大平台，其中 SparkLend 管理约 $47 亿，SLL 管理约 $34 亿。Spark 正在迅速重塑 DeFi 中的稳定币与资本效率标准，TVL 爆发、空投情绪与 Sky 背书三者共振，让 SPK 在短期内完成「老项目新生」的传奇回归。
但与此同时，高波动及初期套现压力仍在，价格目前已回落 30–40%，短期需谨防市场调整。后续能否持续走强，将取决于 Spark 生态能否继续扩展（如 CeFi 渠道、RWA 整合）、治理活跃度与 SPK 持币者忠诚度表现。