苹果与「美光们」的权力再平衡：拆解iPhone背后的利润账单

原创｜欧意交易所（@欧意交易所China）

作者｜Wenser（@wenser2010 ）

你有没有想过，卖出一台 iPhone 手机所产生的利润，都分给几家元件商多少？

日前，海外科技博主@BluthCapital 以美光 CEO 的口吻对 iPhone 手机背后的“生意经”调侃道：“十多年来，苹果公司一直以 5 美元的价格从我们（MU）这里购买芯片，把它们装进金属盒子里，然后以 99 美元的价格卖给消费者；当我们试图提高价格到 7 美元时，他们就开启嘲笑模式。但现在，当我们要向他们收取 50 美元的费用时，他们却把产品价格提高了 250 美元。”言辞之间，对于苹果近期涨价并甩锅给内存厂商的行为颇为不齿。

该帖在社媒迅速激发讨论。今晨，@BluthCapital 延续此话题，贴出一张包含具体数字的 iPhone 18 成本结构图，以佐证其观点：

此前，美光首席商务官 Sumit Sadana 在接受华尔街日报采访时也曾表示，“在内存行业低谷期时，由于某些客户趁机压价，导致公司利润为负。”而现在，由于 AI、科技行业的旺盛需求，内存行业转而成为了掌握话语权的一方。这让整条产业链开始“三十年河东，三十年河西”。

一台 iPhone 的利润结构：苹果拿走近 25%，美光等内存厂商仅占不到 3%

据估算，一台 iPhone 的利润中，苹果拿走约四分之一，内存巨头只能拿走约三十分之一，台积电则因垄断地位拿走 4%-5%左右的利润；其余部分由其他硬件供应商、渠道、研发及税收等环节覆盖。

回看苹果公司财报：净利率常年保持在 24%以上，狂揽 75%行业总利润

根据 Counterpoint 等机构数据，苹果长期占据全球手机市场近 50%的营业利润。2025 年 IDC 数据显示，其以18%的市场份额拿走了约 75%的行业总利润。

基于苹果 2026 年 Q2 最新数据，iPhone 营收 570 亿美元，净利润 340 亿美元，估算出货量约为 6100 万部。由此，可推算出，苹果单台 iPhone 净利润约为 320-340 美元，净利率达 33%-36%。

而从过去 5 年的财报数据对比中，我们也能清晰地看到，iPhone 的营收总体表现相对稳定；净利润规模则逐渐从 2021 年的 940 亿美元左右逐渐增长至 2025 年的 1120 亿美元左右；净利率则保持相对稳定，通常在 25%左右。

而以 2017 年 iPhone X、2023 年 iPhone 14 Pro 以及 2026 年 iPhone 17 系列等不同型号来看，其利润结构则因内存成本的不同而产生了一系列变化。

从 iPhone X 到 iPhone17：内存成本翻倍

内存成本在 iPhone 手机中扮演的角色经历了 3 个历史阶段：从最开始的“边角料”，到后来的“重要组件”，再到现在的“关键部件”。

2017 年 iPhone X 时代：内存“边角料”时期

根据当年 Counterpoint 拆解报告数据，iPhone X 时期，得益于一直以来的品牌优势、生态上游地位，苹果公司净利润一度接近 50%；而韩国三星、海力士等内存厂商利润占比仅约 135–195 元；占总售价 8388 元的约 1.6%–2.3%。

这就是 iPhone X 时代的 "内存" 分量：约 2% 的成本，几乎是苹果最不关心的零部件。

2023 年 iPhone 14 Pro 时代：内存“重要组件”时期

2023 年，iPhone 14 系列上市，苹果公司物料成本略有上浮，以 Pro 版本为例，其 BOM 物料成本来到了 464 美元左右（约合人民币 3170 元），占售价比例也来到了接近 40%，但苹果公司净利润仍然保持在 40%左右。

据彼时的科技媒体反馈，以上数据仅为 128G 版本，而更贵的内存版本成本涨幅并不高，但售价却要高上不少。当时正处于“摄像头、处理器涨价时期”，因此，最终 iPhone 14 Pro 整体利润比 iPhone 13 Pro 低了 3.7% 。

2026 年 iPhone 17 时代：内存“关键部件”时期

时间来到 2025-2026 年，iPhone 17 系列成为苹果公司的主力机型，而内存成本相较几年前也翻倍上涨，目前预计内存成本占 BOM 物料成本的比例来到了 12%-15%，约为 60-80 美元。

综上所述，以下为 iPhone 手机不同时期的成本及内存成本占比相关数据。

值得一提的是，TrendForce 数据显示，2026 年第一季度一般型 DRAM 合约价季增幅度高达 93%至 98%。花旗预计 2026 年全年 DRAM 均价涨幅将达 88%。整体符合内存成本上涨趋势。这一现象同样也引发了苹果 CEO 库克和马斯克的肯定。

库克：内存涨价，40 年难得一遇

6 月 17 日，苹果 CEO 库克（欧意交易所注：其将于今年 9 月卸任 CEO 一职，由原硬件工程高级副总裁 John Ternu 接任）在接受《华尔街日报》采访时提及了内存涨价传导成本压力。他表示：“在消费者需要设备的时候，供应却减少了，而内存厂商正在传递巨大的涨价压力。我们绝对需要内存定价和供应回归到消费产品的合理水平。这是底线。”

但不到一周，他很快改变口风。

6 月 25 日，库克再次接受《华尔街日报》采访，将成本冲击问题称为“百年一遇的洪水”，他说：“在 40 多年的时间里，我在任何领域都从未见过类似的情况。”随后，苹果公司宣布 Mac、iPad、HomePod、Apple TV、Vision Pro 等产品全线涨价。

消息一出，苹果股价应声下跌 6%，市值蒸发 2630 亿美元；创下自 2025 年 4 月以来的最大跌幅。

马斯克：这场面我也没见过

库克的话也引发了马斯克的强烈赞同。近日，其同样发文表示：“库克告诉《华尔街日报》，这种成本激增是他‘40 多年来在任何领域都从未见过的’。我也是，这是我见过的最猛的价格跳涨。”

感谢 AI 数据中心及 HBM，内存的腰杆硬了

细看从去年开始的“内存牛市”，关键驱动要素还是 AI 行业的旺盛需求。

行业普遍估算，与普通服务器相比，每台 AI 服务器对 DRAM 和 NAND 的需求量分别是前者的 8 倍和 3 倍。

基于这样的市场需求，三星、SK 海力士、美光三大存储巨头自然会将更多先进制程产能转向高利润的 HBM（高带宽存储器）及高端 DDR5 产品，主动削减 DDR4 等消费级产线，由此导致通用型 DRAM 的短缺。

公开资料显示，AI 服务器单机 DRAM 搭载量为传统服务器的 8 至 10 倍，叠加通用服务器补库与 AI PC 普及需求，存储芯片的供需缺口持续扩大。

此前美光 Q3 财报中高达 84.6%的惊人毛利率以及同比增长 346%至 414.6 亿美元的营收规模也让无数人看到了垄断性内存厂商的造血能力。另外一边，SK 海力士前不久宣布了在美国上市的计划，寻求筹集约 290 亿美元，以进一步利用内存需求获利。

毫不夸张地说，来自 AI 行业的内存需求正在挤压甚至吞噬消费级电子产品的内存供给。有数据统计，一台英伟达的 Vera Rubin AI 服务器所使用的内存，相当于大约 14500 台 MacBook Neo，1:14500 的对比，足见内存需求的供需失衡现状。

而对于此前饱受苹果公司这类巨头压价之苦的内存厂商们而言，现在是属于他们的时代。也难怪此前有消息称苹果公司正在积极游说特朗普政府，希望获得批准采购中国芯片企业长鑫存储的内存芯片。

至于长鑫存储能否在资本市场上演如同 SK 海力士、美光等明星企业的造富奇迹，或许下个月答案就将揭晓。